La Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (CFTC) ha lanzado una iniciativa formal para permitir garantías tokenizadas, incluidas las stablecoins, en los mercados de derivados de EE. UU. [COMUNICADO]

Por qué importa: Es la señal más clara hasta ahora de que los reguladores de EE. UU. permitirán fondos del mercado monetario (MMFs) tokenizados y stablecoins como garantías admisibles en el $600T del mercado global de derivados (valor nocional). Las garantías = la base de los derivados. Pasar del efectivo y los títulos del Tesoro a instrumentos tokenizados permite liquidez 24/7, una liquidación más rápida y menores costes de capital.

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Qué está pasando

En la CFTC, Caroline Pham acaba de calificar la gestión de garantías como la «aplicación estrella» de las stablecoins y está dando pasos para convertirla en ley. El plazo para comentarios públicos está abierto hasta el 20 de octubre.

El plan: permitir que los operadores utilicen activos tokenizados, como stablecoins y fondos del mercado monetario (MMFs), como margen en los mercados de derivados.

Profundiza: El sistema actual de garantías es lento, manual y está limitado al horario bancario, lo que obliga a las empresas a mantener colchones excesivos y frena la eficiencia del capital. La liquidación depende de vías obsoletas como ACH y las transferencias bancarias, lo que genera retrasos costosos y riesgos de reversión. Tanto las empresas de criptoactivos como gigantes de Wall Street como JPMorgan están construyendo redes tokenizadas para resolverlo. La iniciativa de la CFTC busca abordar de frente estas profundas fricciones en la liquidación, no solo modernizar, sino reconfigurar de raíz la infraestructura del mercado.