Tokenização e crédito privado
A tokenização pode mudar a forma como a propriedade e os direitos contratuais são registrados e transferidos. No crédito privado, o ponto de partida útil é o direito subjacente: uma participação em um fundo, uma exposição a um empréstimo ou outro direito com suas próprias condições de pagamento e execução.
Separe o investimento do fluxo operacional do empréstimo
A tese pública do nosso relatório sobre crédito privado distingue participações tokenizadas em fundos de mudanças nos registros e na administração de cada empréstimo. Uma análise deve identificar a parte da transação que muda: a titularidade do investidor, os registros de garantias, o processamento de pagamentos ou a distribuição dos recursos.
O BIS descreve um token como algo que reúne informações sobre ativos e propriedade com regras programáveis. Sua análise também identifica obstáculos jurídicos, técnicos e econômicos. Um registro programável, portanto, precisa de uma conexão clara com o direito real e as partes responsáveis por ele. Leia o Boletim 72 do BIS, de abril de 2023.
Mantenha as definições de mercado consistentes
Ativos de crédito privado sob gestão, valor de fundos tokenizados e principal de empréstimos em aberto descrevem coisas diferentes. Antes de comparar dois totais, registre a data de observação, as categorias de ativos, a base de avaliação e o tratamento de empréstimos quitados ou veículos sobrepostos. Uma taxa de crescimento só é significativa quando os pontos inicial e final usam uma definição comparável.
Acompanhe as garantias e a administração dos empréstimos
Nossa sequência proposta de diligência acompanha o empréstimo da originação ao pagamento ou à inadimplência. Identifique quem verifica as informações sobre as garantias, quem as avalia, como a prioridade de pagamento é definida e quem pode corrigir uma instrução incorreta. Analise a possibilidade de transferência do token separadamente dos direitos de resgate do investidor.
Pesquisas e conversas
- A oportunidade do crédito privado tokenizado — desenvolvido com Avalanche; concentra-se em estruturas de investimento e nas operações dos empréstimos subjacentes.
- Por que “DeFi morreu” e o que vem em seu lugar, com Sidney Powell, CEO da Maple Finance — uma conversa do 51 Podcast.
- O plano de $700T, com Robert Leshner, cofundador e CEO da Superstate — uma conversa do 51 Podcast.