Todo mundo está olhando o gráfico do Bitcoin, mas o JPMorgan está olhando os comitês dos índices. O banco alerta que a MicroStrategy enfrenta uma ameaça silenciosa e estrutural: a exclusão dos índices globais de ações. [NOTÍCIA]

Isso desencadearia bilhões em vendas forçadas, esmagaria o prêmio sobre o valor patrimonial líquido (NAV) e, na prática, acabaria com o modelo de tesouraria de ativos digitais. O truque do dinheiro infinito pode ter chegado ao fim.

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O que aconteceu

Em 10 de outubro de 2025, a MSCI publicou um documento de consulta propondo uma nova regra: excluir empresas de “tesouraria de ativos digitais” (DAT) de seus MSCI Global Investable Market Indexes (GIMI), a referência pela qual são medidos trilhões de dólares de capital institucional. Uma DAT é definida como qualquer entidade na qual os ativos digitais representem 50% ou mais dos ativos totais.

A decisão final sai em 15 de janeiro de 2026.

  • O impacto: O analista do JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou estima que a exclusão desencadearia $2.8B em vendas automáticas por fundos que acompanham os índices da MSCI. Se S&P e FTSE seguirem o mesmo caminho, a saída forçada de capital chega a $8.8B.

  • A defesa: A MicroStrategy argumenta que é uma empresa operacional de software (que gera $500M em receita), não uma holding passiva nem uma estrutura de ETF.