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Todos miran el gráfico de Bitcoin, pero JPMorgan mira a los comités de los índices. El banco advierte de que MicroStrategy afronta una amenaza silenciosa y estructural: la expulsión de los índices de referencia bursátiles globales. [NOTICIA]
Esto desencadenaría ventas forzadas por miles de millones, hundiría la prima sobre el valor neto de los activos (NAV) y, en la práctica, pondría fin al modelo de tesorería de activos digitales. El fallo que permite generar dinero infinito podría haber llegado a su fin.
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El 10 de octubre de 2025, MSCI publicó un documento de consulta que propone una nueva regla: excluir a las empresas de «tesorería de activos digitales» (DAT) de sus MSCI Global Investable Market Indexes (GIMI), los índices de referencia frente a los que se mide el desempeño de billones de dólares de capital institucional. Se define una DAT como cualquier entidad cuyos activos digitales representen el 50% o más de sus activos totales.
La decisión final se anunciará el 15 de enero de 2026.
El impacto: El analista de JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou estima que la exclusión desencadenaría $2.8B en ventas automáticas de fondos que replican los índices de MSCI. Si S&P y FTSE siguen sus pasos, la salida forzada alcanzaría $8.8B.
La defensa: MicroStrategy sostiene que es una empresa de software con actividad operativa (que genera $500M de ingresos), no una sociedad de cartera pasiva ni un vehículo ETF.
