Circle (NYSE: CRCL) divulgou os resultados do 4º trimestre de 2025 que superaram as estimativas em todos os indicadores.

Uma coisa é construir uma rede de stablecoin de $75B. Outra é ficar com os ganhos.

Circle Internet Group (NYSE: CRCL) é a emissora do USDC, a segunda maior stablecoin do mundo, com $75.3B. A empresa gerou $2.75B em receita no ano fiscal de 2025, alta de 64% em relação ao ano anterior, com lucro líquido de $133M no 4º trimestre e suas ações subindo 30% após a divulgação dos resultados. [COMUNICADO]

Mas aqui está o número de que ninguém está falando: Circle pagou $1.6B, 60% da sua receita de reservas, aos parceiros de distribuição. Principalmente à Coinbase.

👉PRO: Baixe o PDF

O que aconteceu

Em 25 de fevereiro, Circle divulgou números fortes para o 4º trimestre de 2025: USDC teve alta de 72% na circulação em relação ao ano anterior, para $75.3B, o volume trimestral on-chain disparou 247%, para $11.9T, e a receita anual cresceu 64%, para $2.7B. Circle gerou $582M em EBITDA ajustado, mas registrou prejuízo líquido de $70M após contabilizar $424M em remuneração baseada em ações relacionada ao IPO.

Circle pagou $1.6B aos parceiros de distribuição no ano fiscal de 2025 — mais do que toda a sua base de despesas operacionais de $1.18B. A maior parte foi para a  Coinbase. Pelo acordo de agosto de 2023 entre as empresas,  Coinbase fica com 100% da receita de reservas sobre o USDC mantido em sua plataforma e divide o restante em 50/50. Em termos simples,  Circle fica com ~40 centavos de cada dólar que gera.