Circle (NYSE: CRCL) presentó Resultados del T4 de 2025 que superaron todas las previsiones.

Una cosa es construir una red de stablecoin de $75 mil millones. Otra es quedarse con los beneficios económicos.

Circle Internet Group (NYSE: CRCL) es el emisor de USDC, la segunda mayor stablecoin del mundo, con $75.3 mil millones. La empresa generó $2.75 mil millones en ingresos en el ejercicio fiscal 2025, un aumento interanual del 64%, con un beneficio neto en el T4 de $133 millones y una subida de sus acciones del 30% tras presentar los resultados. [COMUNICADO]

Pero esta es la cifra de la que nadie habla: Circle pagó $1.6 mil millones, el 60% de sus ingresos por reservas, a sus socios de distribución. Principalmente a Coinbase.

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Qué pasó

El 25 de febrero, Circle presentó cifras sólidas para el T4 de 2025: USDC aumentó su circulación un 72% interanual hasta $75.3 mil millones, el volumen trimestral on-chain se disparó un 247% hasta $11.9 billones y los ingresos anuales crecieron un 64% hasta $2.7 mil millones. Circle generó $582 millones de EBITDA ajustado, pero registró una pérdida neta de $70 millones tras contabilizar $424 millones en remuneración en acciones vinculada a su salida a bolsa.

Circle pagó $1.6 mil millones a sus socios de distribución en el ejercicio 2025, más que la totalidad de sus gastos operativos de $1.18 mil millones. La gran mayoría fue a  Coinbase. Según su acuerdo de agosto de 2023, Coinbase se queda con el 100% de los ingresos por reservas del USDC mantenido en su plataforma y reparte el resto al 50/50. En pocas palabras, Circle se queda con ~40 centavos de cada dólar que genera.