Nos últimos 12 meses, vários bancos de Wall Street entraram no segmento de reservas de stablecoins, e Morgan Stanley é o sexto. Morgan Stanley Investment Management (MSIM) lançou o MSNXX, o Stablecoin Reserves Portfolio. Agora, administra reservas para emissores de stablecoins por meio de um fundo de mercado monetário, mas BlackRock ($67.7B no USDXX), Goldman (STBXX) e BNY Dreyfus (BSRXX) entraram primeiro nesse segmento. Com uma capitalização de mercado de $320B, as stablecoins já têm uma exposição de ~$200B a títulos do Tesouro dos EUA. Portanto, a corrida não é para atrair capital, mas para ver quem assumirá a liderança na gestão dessas reservas.

O sinal: As stablecoins estão, inadvertidamente, se tornando as maiores compradoras marginais de títulos do Tesouro dos EUA. O governo dos EUA vê as stablecoins reguladas como uma arma geopolítica para exportar a hegemonia do dólar. Ao vincular essas reservas a veículos em conformidade regulatória, como o MSNXX, Washington cria um sistema de circuito fechado altamente eficiente: o capital global foge de moedas fracas para dólares digitais, os emissores alocam esse dinheiro em empresas como Morgan Stanley, e Morgan Stanley o utiliza para comprar dívida dos EUA.

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O que aconteceu

Em 23 de abril de 2026, Morgan Stanley lançou o Stablecoin Reserves Portfolio (MSNXX). É um fundo de mercado monetário que mantém caixa e títulos do Tesouro dos EUA (com prazo inferior a 93 dias), cobra uma taxa de 0.15% e exige um mínimo de $10M. Ele foi criado exclusivamente para emissores de stablecoins de primeira linha cumprirem a rigorosa exigência de reservas de 1:1 do GENIUS Act de 2025. [COMUNICADO]

Ao mesmo tempo, Morgan Stanley lançou um ETP de Bitcoin à vista, MSBT, com uma taxa extremamente competitiva de 0.14%, e lançou cotas tokenizadas de títulos do Tesouro “DAP Class“ que espelham registros off-chain na blockchain.