Olá, aqui é Marc e a equipe 51. Boas-vindas de volta ao seu briefing semanal.

A regulação de stablecoins nos EUA está amadurecendo. O OCC acaba de propor novas regras para estabelecer limites para as stablecoins (dinheiro digital atrelado ao dólar dos EUA), seguindo o GENIUS Act aprovado no ano passado. As regras abrangem desde quem pode emiti-las até como devem ser lastreadas e geridas. [COMUNICADO]

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Outros assuntos que acompanhamos nesta semana…

  • Empresas com tesouraria em ativos digitais compraram na baixa: BitMine comprou 51,162 ETH (~$100M), enquanto Strategy adicionou 592 BTC ($39.8M), e American Bitcoin (empresa de Eric Trump) adicionou 392 BTC ($25M).

  • Adoção: Meta está segundo relatos, explorando a integração de stablecoins para seus 3B+ de usuários. BNP Paribas (maior banco da Europa) lança um fundo do mercado monetário (MMF) tokenizado na Ethereum.

  • Circle divulgou resultados fortes no 4º trimestre, com receita crescendo 77% em relação ao ano anterior e a circulação de USDC atingindo $75.3B, um aumento de 72%. Com a notícia, suas ações saltaram mais de 20%, indicando que as instituições estão otimistas, mesmo com o medo persistindo no mercado cripto mais amplo.

  • O Reino Unido tem avançado lentamente na inovação com stablecoins, mas a FCA está dando seus primeiros passos — selecionou quatro empresas, Monee Finance, ReStabilise, Revolut e VVTX, para testar o desenvolvimento de stablecoins em seu Sandbox Regulatório.

ENQUETE

As instituições estão comprando na baixa. E você?(enquete)

Nosso Panorama 2026 já está disponível. Nele, você encontra: uma visão mais clara do que movimentou os mercados em 2025, para onde o mercado está indo e nossas apostas de maior convicção para 2026.

25 de fevereiro

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Nossos destaques desta semana:

  • Stripe avalia aquisição de PayPal

  • Meta está explorando a integração de pagamentos com stablecoins

  • Circle registra forte crescimento da receita no 4º trimestre

  • BNP Paribas lança um MMF tokenizado na Ethereum

  • Equipe da Ethereum detalha roteiro para 2026

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Principais leituras para a alta gestão

Principais sinais desta semana

Stripe avalia aquisição de PayPal

Stripe estaria avaliando uma aquisição de PayPal ou de alguns de seus principais ativos, em conversas que ainda são preliminares e podem nunca resultar em um acordo. O vazamento ocorreu justamente quando a avaliação da própria Stripe saltou para cerca de $159B em uma venda secundária. PayPal, por outro lado, perdeu aproximadamente um terço de seu valor em 2025 e atualmente é avaliado em cerca de $43B. Operacionalmente, PayPal vem ficando abaixo das expectativas de lucro e perdendo participação de mercado para Apple Pay e Google Pay. Segundo os relatos, as possibilidades vão desde uma aquisição integral de PayPal Holdings até um acordo mais cirúrgico para ativos como Braintree, sua unidade de adquirência e gateway de pagamentos, ou Venmo, sua carteira P2P para consumidores. [NOTÍCIA]

Por que isso importa: Stripe já domina o processamento de pagamentos online para empresas, enquanto PayPal traz mais de 430M de contas ativas e presença em mais de 200 mercados no mundo, além de PYUSD, sua própria stablecoin lastreada em dólar, que cresceu até atingir $4.1B em capitalização de mercado, tornando-se já a 6ª maior stablecoin do mundo. Incorporar essa rede de consumidores e essa stablecoin nativa à estrutura tecnológica da Stripe e combiná-las com Tempo, uma blockchain L1 focada em pagamentos incubada pela Stripe, e Bridge (a plataforma de stablecoins da Stripe que recentemente obteve uma licença nacional condicional de instituição fiduciária do OCC) aceleraria drasticamente a expansão da Stripe em serviços financeiros ao consumidor e pagamentos com stablecoins. Isso posiciona a Stripe para se tornar uma emissora dominante de stablecoins e a coloca em condições mais equilibradas com as líderes atuais, Circle e Tether.

🔒 Insight PRO:

11 de junho de 2025

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19 de junho de 2025

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Meta explora integração de pagamentos com stablecoins

Meta estaria testando a integração de pagamentos com stablecoins no WhatsApp, Instagram e Facebook, em vez de lançar seu próprio token como Libra/Diem. Ela planeja se conectar a stablecoins existentes sob o novo marco dos EUA, o GENIUS Act. Stripe é amplamente vista como a favorita para fornecer a infraestrutura, uma escolha natural, já que o CEO Patrick Collison já integra o conselho da Meta. [NOTÍCIA]

O que estão dizendo: o porta-voz da Meta Andy Stone em uma publicação no X. “Trata-se de permitir que pessoas e empresas façam pagamentos em nossas plataformas usando seu método preferido”. (incorporar tweet no substack)

Por que isso importa: As plataformas sociais estão discretamente se tornando a próxima infraestrutura de pagamentos. Elon Musk vem falando sobre integrar pagamentos ao X (Twitter), e Telegram já integrou pagamentos cripto no aplicativo. Mas a Meta está em uma escala completamente diferente. Com mais de 3B de usuários em seus aplicativos individualmente, e já testando pagamentos comerciais em mercados como Brasil e Índia via WhatsApp, a Meta tem tanto a distribuição quanto a porta de entrada. Se integrar stablecoins em escala, poderá tirar bilhões em volume de pagamentos das redes tradicionais de cartões, que cobram taxas de 2–3%, levando os custos para perto de zero — e trazer bilhões de pessoas para a infraestrutura blockchain sem que elas sequer percebam.

Circle registra forte crescimento da receita no 4º trimestre

Circle divulgou números fortes para o 4º trimestre de 2025: a circulação de USDC subiu 72% em relação ao ano anterior, para $75.3B, com o volume trimestral on-chain crescendo 247%, para $11.9T. A receita e os rendimentos das reservas no ano inteiro cresceram 64%, para $2.7B. Circle gerou $582M de lucro operacional em base caixa no ano inteiro, mas ainda reportou prejuízo contábil de $70M porque precisou registrar $424M em remuneração baseada em ações vinculada ao seu IPO. Enquanto isso, a circulação de EURC cresceu 284% em relação ao ano anterior, para €310M, tornando-a a principal stablecoin denominada em euros com garantias empenhadas. [RELATÓRIO]

Principais tendências: A participação de mercado do USDC cresceu cerca de 3% para ~25% enquanto Tether caiu 6% para ~62%, e o USDC agora responde por aproximadamente 47% do volume de transações com stablecoins, sinalizando maior uso real do que o USDT. Outras receitas cresceram 625%, para $110M (partindo de uma base próxima de zero), com a administração projetando $150–170M para o ano fiscal de 2026.

Por que isso importa: A participação de mercado do USDC está crescendo enquanto a Tether perde terreno, e os negócios da Circle estão se diversificando para além de uma exposição pura às taxas de juros. Com a rede principal da Arc prevista para 2026 — respaldada pelo forte uso da rede de testes, com 166M+ transações — a Circle está posicionando o USDC como a camada nativa de pagamentos para transações de agentes de IA. A vantagem de pioneirismo da Circle em pagamentos por agentes pode ser a parte mais subestimada dessa história.

🔒 Insight PRO:

6 de junho de 2025

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17 de setembro de 2025

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BNP Paribas lança um MMF tokenizado na Ethereum

Em 19 de fevereiro de 2026, BNP Paribas Asset Management emitiu uma classe de cotas tokenizadas de um MMF existente domiciliado na França na Ethereum. Isso o tornou o primeiro grande banco europeu a lançar um MMF regulado em uma blockchain pública. Todo o ciclo de vida do fundo — emissão, custódia, negociação e liquidação — é controlado internamente. Nenhum grande concorrente demonstrou esse nível de integração vertical em uma blockchain pública. [COMUNICADO]

Por que isso importa: BNP Paribas escolheu esse momento com cuidado. MiCA agora está plenamente em vigor em toda a UE, com suas regras de valores mobiliários do Título V entrando em vigor em meados de 2026. É nesse momento que os bancos precisam de infraestrutura para passar de projetos-piloto à produção em larga escala. BNP Paribas Asset Management, Securities Services e AssetFoundry do CIB foram estruturados para atender a todas as necessidades das instituições europeias. Essa estrutura permite que elas se conectem e ganhem escala rapidamente para competir globalmente com os fundos tokenizados dos EUA de $10.84B.

Equipe da Ethereum detalha roteiro para 2026

Em 18 de fevereiro de 2026, a Ethereum Foundation publicou suas prioridades de protocolo para 2026: três grandes temas — Escala (aumentar a capacidade de processamento de transações), UX (fazer as carteiras funcionarem como aplicativos bancários comuns) e Fortalecer a L1 (segurança e resistência à censura à medida que a Ethereum abriga mais ativos reais), com duas grandes atualizações, Glamsterdam e Hegotá, planejadas ao longo do ano. Vitalik também publicou um roteiro de resistência quântica nesta semana. Observando que o risco de computadores quânticos quebrarem a criptografia ainda não se concretizou — mas a Ethereum já está se preparando para esse futuro, enquanto a janela ainda está aberta. [COMUNICADO]

Por que isso importa: Ao longo do último ano, a atividade migrou para fora da Ethereum, com a velocidade e as taxas baixas impulsionando a mudança. Os usuários de varejo, em particular, migraram para Solana, Base e BNB Chain. Mas, com o roteiro agora focado em tornar a própria L1 mais rápida e barata, tanto a atividade de varejo quanto a institucional têm motivos para voltar. Para as instituições, a Ethereum ainda concentra a maior liquidez do mercado cripto —$164B em stablecoins,$55B em TVL e a infraestrutura de custódia mais ampla.

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11 de fevereiro

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Notícias rápidas

  • MetaMask e Mastercard lançam cartões cripto nos Estados Unidos. Link

  • ETHZilla muda de nome para Forum em evolução estratégica rumo à tokenização de RWA. Link

  • FMI endossa o marco regulatório cripto dos EUA na avaliação do Artigo IV de 2026. Link

  • Progmat migra $2B+ de seus valores mobiliários tokenizados para Avalanche. Link

  • SBI do Japão lança título de dívida tokenizado de ¥10B ($64.5M) na ibet para investidores de varejo. Link

  • Bitwise adquire Chorus One em expansão de staking de $2.2B. Link

  • IFC do Banco Mundial investe $40M na Zetrix AI para expandir a infraestrutura blockchain. Link

  • Corretora cripto HashKey lança emissão de RWA para instituições. Link

  • BitGo garantiu um papel fundamental na emissão da stablecoin FYUSD. Link

  • Tether auxilia o DOJ dos EUA na apreensão de $61M em USDT ligados a fraude. Link

Por enquanto é só, pessoal.

Neste trimestre, temos trabalhado intensamente em inteligência competitiva para duas gestoras de ativos entre as 10 maiores. Se sua equipe precisa de apoio semelhante, entre em contato comigo em marc@fiftyone.xyz.

– Marc e equipe

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