Oi, aqui é o Marc.

> “As blockchains públicas são mais transparentes do que qualquer sistema financeiro legado já construído... os criptoativos podem se tornar a arquitetura de vigilância financeira mais poderosa já inventada.”— Paul Atkins na mesa-redonda da força-tarefa de criptoativos da SEC

O que realmente movimenta esta semana são as atualizações de infraestrutura: Coinbase, DTCC, SoFi, JP Morgan. Os vencedores? Ethereum, Canton e Solana.

Além disso, o OCC aprovou cinco autorizações de funcionamento como bancos fiduciários nacionais para entidades de ativos digitais. Agora, essas entidades serão avaliadas segundo os mesmos padrões usados para bancos tradicionais.

Nossos destaques desta semana:

  • JPMorgan lança seu primeiro fundo de mercado monetário tokenizado, “MONY”, na Ethereum

  • Coinbase lança tokenização e stablecoin como serviço

  • SoFi torna-se o primeiro banco nacional a emitir uma stablecoin pública

  • DTCC escolhe Canton para tokenizar títulos do Tesouro dos EUA

  • OCC concede autorizações bancárias federais a Circle, Ripple e Fidelity

  • Visa lança liquidação em USDC 24/7 para instituições dos EUA

Vamos lá 👇

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Principais leituras para a alta gestão

Principais sinais desta semana

A jogada de $100M do JPMorgan com o “MONY” na Ethereum

O JPMorgan acaba de lançar o MONY, um fundo de mercado monetário tokenizado de $100M em operação na rede principal da Ethereum. Operado pela plataforma Kinexys Digital Assets (antiga Onyx), o fundo tem aporte inicial de capital do próprio JPM e marca seu passo mais agressivo até agora rumo à infraestrutura pública de DeFi. [NOTÍCIA] [ANÁLISE]

Por que importa: Embora o fundo BUIDL da BlackRock ($1.8B) e o BENJI da Franklin Templeton tenham aberto caminho, a entrada do JPM sinaliza que o maior banco dos EUA agora vê a Ethereum como uma camada legítima de liquidação. Mas a verdadeira “inovação” não é o fundo em si, e sim o mecanismo de aporte. Os investidores podem fazer aplicações e resgates usando USDC. Ao integrar a stablecoin da Circle à infraestrutura de um grande fundo de mercado monetário, o JPM admite que moedas bancárias privadas não conseguem competir com a liquidez e o alcance das stablecoins públicas.

Nossa visão: Ao tratar blockchains públicas como infraestrutura de liquidação, o JPM está transformando a infraestrutura em commodity enquanto mantém a interface com o cliente.

A primeira stablecoin com autorização bancária nacional: SoFiUSD

O SoFi Bank, N.A. (uma instituição regulada pelo OCC e segurada pelo FDIC) lançou oficialmente a SoFiUSD, uma stablecoin com reservas integrais na blockchain pública Ethereum. Ao contrário da “JPM Coin” do JPMorgan, que existe em um registro privado, a SoFiUSD dispensa permissão de acesso, o que significa que pode interagir com o ecossistema DeFi mais amplo, mantendo uma supervisão de “padrão bancário”. [NOTÍCIA]

Por que importa: Ao emitir uma stablecoin sob uma autorização bancária nacional, o SoFi elimina os dois maiores obstáculos à adoção institucional: risco de contraparte e ambiguidade regulatória. Como o SoFi mantém suas reservas diretamente no Fed, tem risco de liquidez ou de crédito zero, algo que nem USDC (Circle) nem USDT (Tether) podem afirmar por não serem bancos. Isso cria uma stablecoin equivalente a “Triple-A”, que pode circular 24/7 com liquidação definitiva instantânea.

Nossa visão: O SoFi não está apenas lançando um produto; está oferecendo “stablecoin como serviço”. Por meio de seu braço de tecnologia, Galileo, o SoFi agora pode…. (continue abaixo)

A Coinbase não é mais uma exchange de criptoativos

Em 17 de dezembro de 2025, a Coinbase lançou um conjunto coordenado de melhorias para se tornar uma plataforma financeira completa, a chamada “exchange de tudo”:

  • Negociação das principais ações e ETFs, 24/5. Sem taxas. Milhares de outros ativos a caminho.

  • Futuros perpétuos de ações (fora dos EUA). Um enorme avanço para a liquidez global. Chegam no início de 2026.

  • Mercados de previsão: junto com a Kalshi, a Coinbase está transformando os acontecimentos mundiais — eleições, taxas do Fed, esportes — em ativos negociáveis.

  • Tokenização como serviço

  • Stablecoins como serviço

…marcando um movimento claro para levar ativos tradicionais e pagamentos a uma única estrutura digital regulada. [COMUNICADO]

Por que importa: Ao usar a blockchain Base como camada de liquidação e o USDC como meio de troca, a empresa está contornando as câmaras de compensação tradicionais. Isso permite o uso de garantias cruzadas: agora você pode, em tese, usar suas ações da Nvidia para fazer um hedge instantâneo de um resultado eleitoral ou de um contrato esportivo.

Fique atento: Durante uma década, a Coinbase foi uma “aposta alavancada” na volatilidade dos criptoativos; quando as negociações desaceleravam, a receita desaparecia. A estratégia de “exchange de tudo” rompe essa dependência.

Nossa visão: A parte mais subestimada disso tudo? Stablecoin como serviço. A Coinbase agora está (continue abaixo)…

O universo cripto acaba de se tornar o sistema bancário

O regulador bancário dos EUA, OCC (Office of the Comptroller of the Currency), aprovou cinco empresas focadas em criptoativos para operar como bancos fiduciários nacionais, sujeitas ao cumprimento de condições finais. Duas são bancos inteiramente novos (Ripple e Circle), e quatro: BitGo, Fidelity Digital Assets e Paxos estão migrando da supervisão estadual para a federal. [COMUNICADO]

As medidas do OCC são a implementação executiva do GENIUS Act, aprovado pelo 119º Congresso em 18 de julho de 2025.

E daí? Isso coloca grandes empresas de ativos digitais sob o mesmo arcabouço federal dos bancos fiduciários tradicionais. O regulador sinaliza que a custódia e a liquidação de criptoativos podem fazer parte do sistema bancário convencional, e não ficar à margem dele. Isso abre um mercado de custódia institucional de $85T sem a permissão dos bancos tradicionais.

Canton venceu a corrida de $100T pela liquidação

A DTCC anunciou que começará a tokenizar títulos do Tesouro dos EUA que já estão sob custódia da DTC, seu principal braço de custódia. Isso vai acontecer na Canton Network, com um MVP em produção previsto para o primeiro semestre de 2026. [COMUNICADO]

E daí? A DTCC é a infraestrutura central dos mercados de capitais dos EUA. Suas subsidiárias processam transações com valores mobiliários avaliadas em aproximadamente $3.7 quatrilhões por ano e mantêm sob custódia ativos avaliados em $99T. Ao escolher a Canton, uma rede permissionada que preserva a privacidade e foi projetada para instituições reguladas, a DTCC também sinaliza como acredita que a tokenização deve acontecer: dentro das regras existentes, com participantes conhecidos e sem expor ao público atividades de negociação sensíveis.

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Visa lança liquidação em USDC 24/7 para instituições dos EUA

A Visa lançou oficialmente a liquidação em USDC para instituições financeiras dos EUA, levando seu programa de stablecoin de um piloto global para o núcleo do sistema de pagamentos americano. Emissores e credenciadores dos EUA, começando pelo Cross River Bank e pelo Lead Bank, agora podem liquidar suas obrigações usando o USDC da Circle na blockchain Solana. Além disso, a Visa é parceira no desenvolvimento da Arc, a nova blockchain de Camada 1 da Circle, na qual planeja operar um nó validador e ampliar ainda mais sua liquidação onchain. [COMUNICADO]

E daí? O sistema bancário tradicional opera em um cronograma de “dias úteis”, deixando uma lacuna de liquidez de 48 horas a cada fim de semana. Ao usar USDC, a Visa permite a liquidação nos sete dias da semana, possibilitando que os bancos movimentem dinheiro e gerenciem a liquidez sem esperar pela reabertura dos sistemas do Fed. Com os volumes de stablecoin da Visa já em um ritmo anualizado de $3.5T, esta é uma atualização já em operação na infraestrutura do comércio global.

Notícias rápidas

  • O governo Trump afirma: “estamos mais perto do que nunca de aprovar a histórica legislação sobre a estrutura do mercado de criptoativos.” Link

  • A Visa lançou uma prática de consultoria em stablecoins para clientes bancários. Link

  • A Interactive Brokers permite aportes com stablecoin. Link

  • A Tether considera tokenizar ações com avaliação de $500b. Link

  • A Strategy, empresa que acumula Bitcoin, permanece no Nasdaq 100. Link

  • A SEC concluiu sua investigação sobre o Aave Protocol. Link

  • Exodus e MoonPay lançarão uma stablecoin em dólar americano no início de 2026. Link

  • Strategy compra $980m em BTC, BitMine compra $321m em ETH. Link

Por enquanto é só, pessoal.

Leitores PRO: confiram nossos insights de alfa abaixo!

– Marc e equipe

💎 Insights para investidores (Alfa)

Este é o melhor momento para investir em infraestrutura, construindo o futuro das finanças:

  • Coinbase (COIN): Alta convicção Catalisadores: expansão da liquidação em USDC, escalabilidade da rede Base e novas funcionalidades, da tokenização aos mercados de previsão Índice P/L de 21.15x: desconto de 50% em relação à média histórica, apesar dos resultados sólidos Rentabilidade visível hoje: $433M de lucro líquido, $1.9B de receita no 3º trimestre de 2025👉 Negocie na Robinhood

  • Circle (CRCL): Ponto de inflexão regulatório A ação disparou 10% quando a Visa anunciou a liquidação em USDC na Solana em dezembro de 2025 Aprovação condicional do OCC para banco fiduciário nacional (conclusão esperada em 2026) Volume anualizado de liquidação em USDC de $3.5B já em operação via Visa Expansão com xReserve (USDCx adicionado à Canton Network)👉 Negocie na Robinhood

  • Ripple (XRP): Relação risco/retorno assimétrica Aprovação condicional do OCC obtida para o Ripple National Trust Bank ETFs de XRP lançados em novembro de 2025 (Grayscale, Franklin Templeton, Bitwise) Produção da stablecoin RLUSD Grandes bancos, incluindo SBI Holdings, Santander e PNC Bank, usam a infraestrutura da RippleNet Risco: 300 bancos na RippleNet, mas o volume efetivo de XRP está caindo👉 Negocie na Gate ou Coinbase.

  • Moeda Canton (CC): Infraestrutura focada em privacidade Parceria com a DTCC anunciada em dezembro de 2025 com aprovação por carta de não ação da SEC MVP de tokenização de títulos do Tesouro será lançado no 1º semestre de 2026 Oportunidade no mercado de liquidação diária de títulos do Tesouro de $1.5+ trilhão Grandes instituições com pilotos em operação: BofA, Goldman Sachs, Citadel, Societe Generale A Franklin Templeton expandiu sua Benji Technology Platform na Canton👉 Negocie na Gate ou Coinbase.