Hola, soy Marc.

> «Las blockchains públicas son más transparentes que cualquier sistema financiero tradicional jamás construido... el sector cripto podría convertirse en la arquitectura de vigilancia financiera más poderosa jamás inventada».— Paul Atkins en la mesa redonda del grupo de trabajo sobre cripto de la SEC

Lo más relevante esta semana son las novedades en infraestructura: Coinbase, DTCC, SoFi, JP Morgan. ¿Los ganadores? Ethereum, Canton y Solana.

Además, la OCC ha aprobado cinco licencias de banco fiduciario nacional para entidades de activos digitales. Ahora, estas entidades serán evaluadas con los mismos estándares que los bancos tradicionales.

Lo más destacado de esta semana:

  • JPMorgan lanza su primer fondo monetario tokenizado, «MONY», en Ethereum

  • Coinbase lanza tokenización y stablecoin como servicio

  • SoFi se convierte en el primer banco nacional en emitir una stablecoin pública

  • DTCC elige Canton para tokenizar títulos del Tesoro de EE. UU.

  • La OCC otorga licencias bancarias federales a Circle, Ripple y Fidelity

  • Visa lanza la liquidación en USDC 24/7 para instituciones estadounidenses

Vamos allá 👇

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Lecturas clave para directivos

Señales clave de esta semana

La apuesta de $100M de JPMorgan por «MONY» en Ethereum

JPMorgan acaba de lanzar MONY, un fondo monetario tokenizado de $100M que ya opera en la red principal de Ethereum. Impulsado por su plataforma Kinexys Digital Assets (antes Onyx), el fondo arranca con capital propio de JPM y representa su paso más decidido hasta la fecha hacia la infraestructura pública de DeFi. [NOTICIA] [ANÁLISIS]

Por qué importa: Aunque el fondo BUIDL de BlackRock ($1.8B) y BENJI de Franklin Templeton abrieron el camino, la entrada de JPM indica que el mayor banco de EE. UU. ya considera Ethereum una capa de liquidación legítima. Pero la verdadera «innovación» no es el fondo en sí, sino el mecanismo de financiación. Los inversores pueden suscribir y reembolsar participaciones usando USDC. Al integrar la stablecoin de Circle en la infraestructura de un gran fondo monetario, JPM admite que las monedas bancarias privadas no pueden competir con la liquidez y el alcance de las stablecoins públicas.

Nuestra visión: Al tratar las blockchains públicas como infraestructura de liquidación, JPM convierte la infraestructura en un servicio indiferenciado mientras mantiene la interfaz con el cliente.

La primera stablecoin con licencia bancaria nacional: SoFiUSD

SoFi Bank, N.A. (una institución regulada por la OCC y asegurada por la FDIC) lanzó oficialmente SoFiUSD, una stablecoin con reservas que la respaldan íntegramente en la blockchain pública de Ethereum. A diferencia de «JPM Coin» de JPMorgan, que existe en un registro privado, SoFiUSD no requiere permisos, lo que significa que puede interactuar con el ecosistema DeFi más amplio y mantener una supervisión de «nivel bancario». [NOTICIA]

Por qué importa: Al emitir una stablecoin con una licencia bancaria nacional, SoFi elimina los dos mayores obstáculos para la adopción institucional: el riesgo de contraparte y la ambigüedad regulatoria. Como SoFi mantiene sus reservas directamente en la Fed, no tiene riesgo de liquidez ni de crédito, algo que ni siquiera USDC (Circle) y USDT (Tether) pueden afirmar al no ser bancos. Esto crea una stablecoin equivalente a una «Triple A» que puede moverse 24/7 con firmeza inmediata de la liquidación.

Nuestra visión: SoFi no solo lanza un producto; ofrece «stablecoin como servicio». A través de su división tecnológica, Galileo, SoFi ahora puede…. (continúa más abajo)

Coinbase ya no es una plataforma de intercambio de criptoactivos

El 17 de diciembre de 2025, Coinbase desplegó un conjunto coordinado de mejoras para convertirse en una plataforma financiera integral, es decir, la «plataforma para negociar con todo»:

  • Negociación de las principales acciones y ETF, 24/5. Sin comisiones. Miles más en camino.

  • Futuros perpetuos sobre acciones (fuera de EE. UU.). Un gran impulso para la liquidez global. Llegan a principios de 2026.

  • Mercados de predicción: junto con Kalshi, Coinbase convierte los acontecimientos mundiales —elecciones, tipos de la Fed, deportes— en activos negociables.

  • Tokenización como servicio

  • Stablecoins como servicio

…lo que marca un claro avance hacia la integración de activos tradicionales y pagos en una única infraestructura digital regulada. [COMUNICADO]

Por qué importa: Al usar la blockchain Base como capa de liquidación y USDC como medio de intercambio, evitan las cámaras de compensación tradicionales. Esto permite la garantía cruzada: en teoría, ahora puedes usar tus acciones de Nvidia para cubrirte al instante frente a un resultado electoral o un contrato deportivo.

Tenlo en cuenta: Durante una década, Coinbase fue una «apuesta apalancada» sobre la volatilidad cripto; cuando la negociación se frenaba, los ingresos desaparecían. La estrategia de la «plataforma para negociar con todo» rompe esa dependencia.

Nuestra visión: ¿La parte más infravalorada de todo esto? Stablecoin como servicio. Coinbase ahora (continúa más abajo)…

El sector cripto acaba de convertirse en el sistema bancario

El regulador bancario estadounidense OCC (Oficina del Contralor de la Moneda) autorizó a cinco empresas centradas en cripto a operar como bancos fiduciarios nacionales, pendientes de cumplir las condiciones finales. Dos son bancos completamente nuevos (Ripple y Circle), y cuatro: BitGo, Fidelity Digital Assets, y Paxos pasan de la supervisión estatal a la federal. [COMUNICADO]

Las medidas de la OCC son la aplicación ejecutiva de la ley GENIUS, aprobada por el 119.º Congreso el 18 de julio de 2025.

¿Qué implica? Sitúa a los grandes actores de los activos digitales bajo el mismo marco federal que los bancos fiduciarios tradicionales. El regulador señala que la custodia y la liquidación de criptoactivos pueden formar parte del sistema bancario convencional, no quedar fuera de él. Esto abre un mercado de custodia institucional de $85T sin el permiso de los bancos tradicionales.

Canton ganó la carrera de la liquidación de $100T

DTCC anunció que comenzará a tokenizar títulos del Tesoro de EE. UU. que ya están depositados en DTC, su principal división de custodia. Esto ocurrirá en Canton Network, con un producto mínimo viable en producción previsto para el primer semestre de 2026. [COMUNICADO]

¿Qué implica? DTCC es la infraestructura central de los mercados de capitales estadounidenses. Sus filiales procesan operaciones con valores por un importe aproximado de $3.7 mil billones al año y mantienen bajo custodia activos valorados en $99T. Al elegir Canton, una red con permisos que preserva la privacidad y está diseñada para instituciones reguladas, DTCC también señala cómo cree que debe realizarse la tokenización: dentro de las normas existentes, con participantes conocidos y sin exponer al público información sensible sobre la actividad de negociación.

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Visa lanza la liquidación en USDC 24/7 para instituciones estadounidenses

Visa ha lanzado oficialmente la liquidación en USDC para instituciones financieras estadounidenses, llevando su programa de stablecoin de una prueba piloto global al núcleo del sistema de pagos estadounidense. Los emisores y adquirentes de EE. UU., empezando por Cross River Bank y Lead Bank, ya pueden liquidar sus obligaciones con USDC de Circle en la blockchain de Solana. Además, Visa colabora en el diseño de Arc, la nueva blockchain de capa 1 de Circle, donde prevé operar un nodo validador y seguir ampliando su liquidación en blockchain. [COMUNICADO]

¿Qué implica? El sistema bancario tradicional opera con un calendario de «días hábiles», lo que deja un vacío de liquidez de 48 horas cada fin de semana. Al usar USDC, Visa permite la liquidación los siete días de la semana, de modo que los bancos pueden mover dinero y gestionar la liquidez sin esperar a que los sistemas de la Fed vuelvan a abrir. Con volúmenes de stablecoin de Visa que ya avanzan a un ritmo anualizado de $3.5T, esto supone una mejora ya operativa de la infraestructura del comercio mundial.

Noticias breves

  • La administración Trump afirma: «Estamos más cerca que nunca de aprobar la histórica legislación sobre la estructura del mercado cripto». Enlace

  • Visa lanzó un servicio de asesoría sobre stablecoins para clientes bancarios. Enlace

  • Interactive Brokers permite ingresar fondos con stablecoins. Enlace

  • Tether estudia tokenizar acciones con una valoración de $500b. Enlace

  • Strategy, la empresa que acumula Bitcoin, permanece en el Nasdaq 100. Enlace

  • La SEC ha concluido su investigación sobre Aave Protocol. Enlace

  • Exodus y MoonPay lanzarán una stablecoin en dólares estadounidenses a principios de 2026. Enlace

  • Strategy compra $980m en BTC; BitMine compra $321m en ETH. Enlace

Eso es todo por ahora.

Si eres lector PRO, ¡lee nuestras perspectivas alfa a continuación!

– Marc y el equipo

💎 Perspectivas para inversores (alfa)

Este es el mejor momento para invertir en infraestructura y construir el futuro de las finanzas:

  • Coinbase (COIN): Alta convicción Catalizadores: expansión de la liquidación en USDC, escalado de la red Base y nuevas funcionalidades, desde la tokenización hasta los mercados de predicción Ratio P/E de 21.15x: descuento del 50% frente a la media histórica pese a los sólidos beneficios Rentabilidad visible hoy: $433M beneficio neto, ingresos de $1.9 mil millones en el T3 2025👉 Opera en Robinhood

  • Circle (CRCL): Punto de inflexión regulatorio La acción subió un 10% cuando Visa anunció la liquidación en USDC en Solana en diciembre de 2025 Aprobación condicional de la OCC para un banco fiduciario nacional (finalización prevista en 2026) Volumen anualizado de liquidación en USDC de $3.5B ya operativo a través de Visa Expansión con xReserve (USDCx añadido a Canton Network)👉 Opera en Robinhood

  • Ripple (XRP): Relación riesgo/recompensa asimétrica Aprobación condicional de la OCC obtenida para Ripple National Trust Bank ETF de XRP lanzados en noviembre de 2025 (Grayscale, Franklin Templeton, Bitwise) Producción de la stablecoin RLUSD Grandes bancos, entre ellos SBI Holdings, Santander y PNC Bank, usan la infraestructura de RippleNet Riesgo: 300 bancos en RippleNet, pero el volumen real de XRP está cayendo👉 Negócialo en Gate o Coinbase.

  • Canton coin (CC): infraestructura centrada en la privacidad. Alianza con DTCC anunciada en diciembre de 2025 con aprobación de la SEC mediante una carta de no acción. Lanzamiento del MVP de tokenización de bonos del Tesoro en el S1 2026. Oportunidad de mercado de $1.5+ billones en liquidación diaria de bonos del Tesoro. Grandes instituciones con pilotos en marcha: BofA, Goldman Sachs, Citadel, Societe Generale. Franklin Templeton amplió suBenji Technology Platform en Canton👉 Negócialo en Gate o Coinbase.