Hola, soy Marc.

¡Felices fiestas! A continuación, las señales más claras que hemos visto entre el ruido de fin de año. Estas son las 12 principales narrativas que me interesan de cara a 2026:

1. RWA y liquidaciones 24/7 2. Implementación de stablecoins e infraestructura en TradFi 3. Pagos transfronterizos onchain 4. Bonos del Tesoro y depósitos tokenizados (frente a stablecoins) 5. Blockchains públicas frente a corporativas 6. DeFi x TradFi (productos de rendimiento) 7. Privacidad 8. Resistencia cuántica 9. Mercados de predicción 10. DEX de perpetuos 11. Finanzas autónomas 12. Apuestas de infraestructura de cripto como servicio

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Mi predicción es que los RWA resurgirán en 2026, empezando por las acciones. No lo olvides: seguimos en una fase MUY temprana.

Nuestros destacados de esta semana:

  • Coinbase redobla su apuesta por los mercados de predicción

  • J.P. Morgan lanzará operaciones con criptoactivos para clientes institucionales

  • El impuesto del 1.5% de Stripe al viejo mundo

  • Klarna integra financiación en USDC

Vamos allá 👇

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Lecturas clave para la alta dirección

Noticias breves

  • Aave, el mayor protocolo de préstamos DeFi, entra en una guerra de gobernanza. Enlace

  • Michael Selig, favorable al sector cripto, toma posesión como nuevo presidente de la CFTC. Enlace

  • Amplify estrena ETF de stablecoins y tokenización en NYSE Arca. Enlace

  • El mayor banco de Rusia, Sberbank, estudia lanzar préstamos respaldados por criptoactivos. Enlace

  • Solstice y Cor Prime completaron la primera operación institucional de financiación en stablecoins mediante blockchains públicas. Enlace

Señales clave de esta semana

Coinbase redobla su apuesta mientras los mercados de predicción se generalizan

Coinbase anunció su décima adquisición de este año: The Clearing Company, una startup de mercados de predicción. La operación se cerrará en enero de 2026. Esto llega tras el lanzamiento de la plataforma de predicción propia de Coinbase, que la posiciona como competidora directa de Robinhood, Interactive Brokers y CME-FanDuel. [COMUNICADO]

Tras las elecciones de EE. UU., varios casos de uso se expandieron más allá de la política:

  • Resultados macrofinancieros (S&P500, petróleo, IPC, PIB)

  • Resultados de políticas públicas

  • Deportes + entretenimiento

  • Un comportamiento más extendido de los consumidores de «operar según los titulares»

Por qué importa: Los mercados de predicción alcanzaron $44B de volumen de negociación en 2025, con Polymarket y Kalshi representando $21.5B y $17.1B, respectivamente. Los mercados de predicción están pasando de ser herramientas especulativas de nicho a convertirse en una infraestructura financiera fundamental que conecta los activos digitales con los derivados tradicionales. El crecimiento previsto del sector hasta $1T para 2030 está impulsado por la tokenización, que permite utilizar estos contratos como garantía en DeFi.

Tenlo en cuenta: El IRS aún no ha dado directrices sobre si las ganancias deben clasificarse como activos de capital, ganancias de juegos de azar o contratos de la sección 1256.

Dato curioso: Los bots de IA ya están ganando millones al mes en Polymarket aprovechando las ineficiencias del mercado.

Nuestra visión: Los mercados de predicción se están convirtiendo en una nueva infraestructura financiera para consumidores. La convergencia de los ecosistemas institucional y criptonativo se beneficia de la participación frecuente de usuarios minoristas. Sin embargo, la distinción entre «inversión» y «juego de azar» determinará en última instancia la liquidez a largo plazo y la adopción institucional de estos mercados.

JPMorgan lanzará operaciones con criptoactivos para clientes institucionales

JPMorgan está evaluando ofrecer operaciones al contado y con derivados de criptoactivos para clientes institucionales. El impulso viene de un cambio regulatorio: la OCC emitió la carta interpretativa 1188, que confirma que los bancos nacionales pueden actuar como intermediarios «por cuenta propia sin riesgo», comprando a una contraparte y vendiendo a otra sin asumir riesgo de inventario. [NOTICIA]

Solo en los últimos 60 días, el banco:

  • Lanzó el token de depósito JPMD en la blockchain pública Base (L2 de Ethereum).

  • Organizó la primera emisión estadounidense de pagarés de empresa (para Galaxy Digital) en la blockchain Solana, liquidada en USDC.

  • Lanzó su primer fondo monetario tokenizado, MONY, en Ethereum.

Por qué importa: J.P. Morgan no necesita «conquistar» a los usuarios criptonativos. Al actuar como intermediario, permite a los responsables de asignación de capital institucional operar con criptoactivos dentro de sus marcos actuales de cumplimiento normativo e información. Si un fondo de cobertura puede operar con BTC a través de su cuenta JPM Prime, desaparece el incentivo para utilizar una plataforma de intercambio criptonativa.

El impuesto del 1.5% de Stripe al viejo mundo

Stripe ha lanzado Tempo, su blockchain de pagos, en una red de pruebas pública. También cobra una comisión del 1.5% por transacción a las empresas que aceptan pagos en stablecoins. Aunque parece más caro que los procesadores especializados exclusivamente en cripto, es una clase magistral de integración vertical. [VER ANÁLISIS COMPLETO]

Por qué importa: No es una comisión por una transferencia en blockchain, sino por aceptar pagos. Stripe proporciona la «última milla» del comercio: protección contra el fraude, cumplimiento normativo en 101 países y conversión instantánea a USD para las cuentas bancarias de los comercios. Para una empresa, el 1.5% es considerablemente más barato que el 3%+ que suele cobrarse por transacciones transfronterizas con tarjeta de crédito.

Nuestra visión: Las redes de tarjetas tradicionales resolvieron la velocidad de autorización (el «paso de la tarjeta»), pero nunca la velocidad de liquidación (el «efectivo»). Los comercios suelen esperar 3-5 días para recibir fondos internacionales. Tempo reduce este plazo a una liquidación casi instantánea, eliminando la necesidad de que las tesorerías corporativas mantengan «reservas de efectivo» ociosas en sus filiales de todo el mundo.

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Klarna cambia los bancos por blockchains

Klarna está prescindiendo de los préstamos bancarios tradicionales para financiar su negocio con USDC. Gracias a una alianza con Coinbase, el gigante de «compra ahora, paga después» accede a una reserva de liquidez de $78B en dólares digitales para liquidar sus deudas institucionales de forma más rápida y barata que nunca.[COMUNICADO]

Cómo funciona: Klarna necesita enormes cantidades de efectivo a corto plazo para pagar a los comercios mientras espera que los clientes le devuelvan el dinero. Normalmente, lo obtiene de depósitos de consumidores o préstamos bancarios. Ahora lo consigue emitiendo «pagarés de empresa» (deuda a corto plazo) directamente en USDC en blockchains públicas.

Por qué importa: Gracias al marco regulatorio de la ley GENIUS de 2025, la alianza permite a Klarna acceder a un mercado de USDC de $78B, evitando la intermediación bancaria tradicional para lograr una liquidación más rápida, 24/7. Esto crea una estrategia de dos niveles: usar USDC institucional para financiar las operaciones mientras prepara «KlarnaUSD», su propia stablecoin, para pagos dirigidos a consumidores en 2026.

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Eso es todo por ahora.

Lector PRO: ¡Lee nuestros análisis alfa a continuación!

– Marc y el equipo

💎 Claves para inversores (alfa)

Este es el mejor momento para invertir en infraestructura y construir el futuro de las finanzas:

  • Coinbase (COIN): La ventaja competitiva de los mercados de predicción. Con la adquisición de The Clearing Company, Coinbase está integrando los mercados de predicción directamente en el flujo de operaciones minoristas e institucionales. Muchos inversores lo ven como una línea de negocio de alto margen que podría convertirse en una fuente de ingresos importante si los mercados de predicción alcanzan $1T para 2030. 👉 Opera en Robinhood

  • Aave (AAVE): La apuesta de valor en gobernanza. A pesar de la actual «guerra de gobernanza» dentro de la comunidad de Aave, muchos inversores ven Aave como la apuesta por excelencia para exponerse a la institucionalización de DeFi. Con $30B+ de valor total bloqueado, Aave es el principal protocolo de préstamos onchain. Creemos que J.P. Morgan & Co. utilizará infraestructura pública para futuros productos de rendimiento y que Aave es la infraestructura principal sobre la que puede construir

  • 👉 Opéralo en Gate o Coinbase.