Você sabe o que é mais poderoso do que uma regulamentação de 1,000 páginas? Um FAQ de duas páginas.

Em 19 de fevereiro, a Divisão de Negociação e Mercados da SEC publicou discretamente uma orientação que reduz a exigência de capital sobre stablecoins de 100% para 2% para corretoras e distribuidoras de valores mobiliários.

É o mesmo desconto aplicado aos fundos de mercado monetário. Isso transforma stablecoins em capital de giro quase equivalente a caixa e pode ser a mudança regulatória mais importante para Wall Street em 2026. [COMUNICADO] [Perguntas frequentes]

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O que aconteceu

A SEC publicou um FAQ esclarecendo que corretoras e distribuidoras de valores mobiliários agora podem aplicar um desconto de capital de 2% a stablecoins de pagamento elegíveis conforme a Exchangule 15c3-1, a regra de capital líquido que determina quanto capital líquido as empresas de Wall Street devem manter. [COMUNICADO]

Mas há uma pegadinha: a proibição de compensação de posições. A exigência de 2% se aplica ao valor bruto de mercado da maior posição, comprada ou vendida, impedindo a compensação delta-neutra. Para se qualificarem, as stablecoins devem atender a critérios rigorosos do GENIUS Act: emissores regulados nos EUA, lastro de 100% em USD/títulos do Tesouro americano de curto prazo e atestações mensais conforme os padrões do AICPA.

Em detalhes: Conforme a Regra 15c3-1 (Regra de Capital Líquido), corretoras e distribuidoras de valores mobiliários devem aplicar descontos (deduções) baseados em risco aos ativos do balanço ao calcular o capital líquido regulatório, garantindo reservas de liquidez contra possíveis perdas. Antes, a maioria das stablecoins não tinha o status de “mercado prontamente disponível”, o que acionava um desconto de 100% que as excluía inteiramente dos cálculos de capital.